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펀드6

헤지 펀드(Hedge Fund)에 대하여 1. 헤지펀드(Hedge Fund)란 무엇인가? 헤지펀드는 헤지(Hedge)전략을 활용하는 펀드다(;;). 무엇을 헤지하는가? 에 대한 질문에 대한 답은 운용사들마다 조금씩 다르지만, 공통적으로는 가격변동, 특히 지수의 오르내림에 따른 자산손실, 그리고 이득(!)까지 막기 위해 포트폴리오 전략에 헤지전략을 포함시킨다는 특징이 있다. 헤지전략의 목표는 지수 수익을 얻는 것이 아니다(뮤추얼 펀더들은 지수수익을 매우 좋아함). 흔히 알파(alpha)라고 불리는 (시장의 오르내림에 영향을 받지 않는)절대수익(별표 2개)을 얻는 전략을 만들고 운용하는 것이 헤지펀더들의 꿈이다. 당연히 시장 지수와는 수익률 곡선이 매우 달라진다. 구체적인 이해를 돕기 위해 알파를 측정하는 대표적인 회귀분석식인 CAPM model을.. 2020. 12. 26.

스태그플레이션이란? & 그것에 대비하는 방법 1. 인플레이션, 디플레이션, 골디락스, 스태그플레이션 - 통화주의적 관점에서 인플레이션은 유통화폐가 늘어나는 것을, 디플레이션은 유통화폐가 줄어드는 것을 의미한다. - 심리적인 관점에서 인플레이션은 사람들이 돈을 쓰는 것이고, 디플레이션은 저축하는 것을 의미한다. - 시세(물가)=돈+심리, 이것이 코스톨라니 등식이다. - 일반적으로 인플레이션은 이런 것들과 함께 온다 : 호경기, 고용팽창, 물가상승, 강세장, 낮은 금리 - 반대로 디플레이션은 이런 것들과 함께 온다 : 불경기, 고용축소, 물가하락, 약세장, 높은 금리 - 스태그플레이션이 의미하는 것은 다음과 같다 : 불경기, 고용축소, 물가상승, 약세장, 낮은 금리 인플레이션과 디플레이션의 안 좋은 점이 함께 온다고 생각하면 된다. - 스태그플레이션의.. 2020. 8. 17.

아비트리지(차익거래), 노벨경제학상, LTCM, 그리고 소련 아비트리지(Arbitrage, 차익거래) 아비트리지는 자본손실 리스크가 거의 0이고 확정적으로 예상되는 수익이 있는 거래를 의미한다. 이를테면 내가 절판된 투자서 y를 15만 원에 사고자 하는 사람(수요자)을 알고, 그와 동시에 y를 10만원에 팔고자(공급자) 하는 사람이 있음을 안다고 가정하자. 그러면 나는 당장 이를 파는 사람에게 가서 공급자에게 10만원을 주고 책을 사서 15만 원에 수요자에게 팔 것이다. 그러면 이 아비트리지를 통해 내가 올릴 수익은 아래와 같다.15-10 = 5 (사실 책 사고 파는 데 드는 차비도 빼야한다.) 이런 종류의 거래는 누구나가 하고싶은 매우 멋진 거래일 것이다. 위험없는 수익은 우리가 매우 사랑하는 것이 아니던가. 개별적으로 아비트리지 기회(arbitrage chan.. 2020. 8. 16.

지금이 바닥은 아닌 이유 "The people are yelling ,'Swing you bum!' Ignore them." ("'휘두르라고, 멍청아!'라고 사람들이 소리를 지를겁니다. 무시하세요.") -Warren Buffet(워런 버핏) - 좋은 수익을 내기 위해 바닥에서 살 필요는 없으며, 고점에서 팔 필요도 없다. 살면서 몇 번은 행운에 의해 그런 일들이 생기기 마련이지만, 아주 높은 확률로, 혹은 항상 그렇게 할 수 있다고 말하는 사람은는 거짓말쟁이다(볼드체는 미국 우드로 윌슨 대통령의 경제참모였던 전설적 투기꾼 중 한명인 버나드 바루크(Bernard Baruch)의 말을 인용). 그럼에도 역사적 바닥에서 팔고, 역사적 꼭지에서 사버리는 사태는 누구나 피하고 싶은 일인 동시에, 투자에서 성공하기 위해서 반드시 피해야 하.. 2020. 7. 9.

후진국/개도국 투자가 꺼려지는 이유 증권가에는 신조어가 많이 나돈다. 그 중 일부는 아예 생활언어처럼 고착화되기도 한다. 이머징 마켓(Emerging Market)이 그런 단어 중 하나다. 흔히 '개발도상국'이라 불리는 국가들을 주축으로 해서, 좀 더 넓게는 극빈국을 벗어나고, 증권시장이 막 생기거나 생길 예정인 국가들을 그렇게 부른다. 이머징(emerging)은 떠오른다는 의미를 통해 빠른 성장, 급등주, 이미 다 성장해서 기회가 없어보이는 선진국들과 다른 기회가 있을 것 같은 느낌을 준다. 하지만 나는 이머징 마켓 전반에서 나타날 수밖에 없는 문제들에 대해 언급하고자 한다. 그리고, 결론은: 자신이 이머징 마켓에 속하는 국가를 아주 잘 알고, 자신이 투자하려는 기업을 정말 믿을 수 있는게 아니면 선진국에 투자하는게 거의 항상 유리하다... 2020. 7. 5.

펀드 제대로 알고 하자... 큰일난다. "투기적 상승장에서 가장 큰 이익을 본 사람은 대개 이어지는 폭락장에서 가장 큰 손실을 입기 마련이다." - 벤저민 그레이엄 - 투기적 상승장에서 가장 큰 수익을 내는 방법과, 폭락장에서 가장 큰 손실을 내는 방법은 완전히 동일하다. 길어야 2년 안에는 많은 사람들이 이 구절을 떠들고 다니는 것을 보게 될 것이다. 우리는 살면서 역사적인 사건들을 겪게 된다. 그 안에 있기 때문에 자각하지 못할 뿐이다. 주식시장에서 2020년은 역사적인 해로 남게될 것이다. 3월의 폭락장 이후로 신규개설 계좌 중에서 가장 금액 비중이 큰 연령/성별 그룹은 40대 여성이다. 2020년은 자산시장이 매우 시끄럽다. 길거리, 상가, 사람이 있는 곳이면 투자처를 찾는 대화가 들린다. 주변에서 편드를 권하고 추천을 구하는 사람들도.. 2020. 6. 28.

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