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리보(Libor)에 대해 알아보자 Libor는 London InterBank Offered Rate의 준말이다. 적당히 번역하면 "런던 은행 간 대출 금리" 정도 된다. 런던의 주요은행들(이를테면 Barclays라든가..) 간 단기자금 조달(대출)에 활용되는 연환산(annual) 금리인 것이다. 은행들은 이 금리를 FED Rate 못지않게 중요하게 모니터링한다. 거의 모든 파생상품 가격 시뮬레이션에 깔려있는 무위험 수익(Risk-free rate)으로 리보를 사용하기 때문이고, 은행간 거래, 당일 변동금리 대출, 카드거래 이자 등의의 산출근거이기 때문이다. 리보는 매일 런던 시각 기준 오전 11시 30분에 톰슨 로이터가 집계하여 발표한다. 조금 더 복잡하게는 주요 통화 별로, 만기 별로(1개월, 3개월, 6개월, 1년) 리보가 달려있다... 2020. 12. 28.
2018 버크셔 해서웨이 주주서한-4 비보험 사업 - 롤리팝부터 기차까지 Non-Insurance Operations – From Lollipops to Locomotives 이제부터 버크셔의 가장 중요한 숲을 보시겠습니다-우리의 비보험 사업 묶음-경쟁사에게 유용할 수 있는 정보를 불필요하게 전달하고 싶지 않다는 점을 명심해야겠습니다. 개별 사업에 대한 자세한 내용은 K-5 - K-22 페이지 및 K-40~K51 페이지에서 확인할 수 있습니다. Let’s now look further at Berkshire’s most valuable grove – our collection of non-insurance businesses – keeping in mind that we do not wish to unnecessarily hand our c.. 2020. 12. 27.
지식인(Intelligentsia)들에 대해 가져야할 태도 우리는 이제 우리 연구의 종착지에 도착했다. 세속적인 지식인들이 구시대의 인텔리 계급을 대체하면서 인류를 이끌고 조언을 하는 일에 착수하기 시작한 지 200년 가량이 지났다. 우리는 인류에게 조언을 하려 들었던 사람들의 개별적 사례들을 많이 살펴봤다. 우리는 우리의 과업을 위해 그들의 도덕적 자질과 재판관으로서의 자격을 검토했다. 우리는 특히 진실에 대한 그들의 태도, 증거를 추구하고 평가하는 그들의 방식, 보편적인 인류가 아닌 특정한 개인에 대한 그들의 반응, 특히 그들이 친구, 동료, 하인, 그리고 그 무엇보다도 가족들을 대한 방식을 검토했다. 우리는 그들의 충고를 따른 결과로 얻은 사회적/정치적 결과들을 언급했다. 어떤 결론을 이끌어내야 하는가? 독자들 스스로 판단할 수 있을 것이다. 오늘날 지식인.. 2020. 12. 26.
헤지 펀드(Hedge Fund)에 대하여 1. 헤지펀드(Hedge Fund)란 무엇인가? 헤지펀드는 헤지(Hedge)전략을 활용하는 펀드다(;;). 무엇을 헤지하는가? 에 대한 질문에 대한 답은 운용사들마다 조금씩 다르지만, 공통적으로는 가격변동, 특히 지수의 오르내림에 따른 자산손실, 그리고 이득(!)까지 막기 위해 포트폴리오 전략에 헤지전략을 포함시킨다는 특징이 있다. 헤지전략의 목표는 지수 수익을 얻는 것이 아니다(뮤추얼 펀더들은 지수수익을 매우 좋아함). 흔히 알파(alpha)라고 불리는 (시장의 오르내림에 영향을 받지 않는)절대수익(별표 2개)을 얻는 전략을 만들고 운용하는 것이 헤지펀더들의 꿈이다. 당연히 시장 지수와는 수익률 곡선이 매우 달라진다. 구체적인 이해를 돕기 위해 알파를 측정하는 대표적인 회귀분석식인 CAPM model을.. 2020. 12. 26.
2018 버크셔 해서웨이 주주서한-3 저는 버크셔의 내재가치를 대략적으로 우리의 네 가지 주 사업 영역의 가치를 합한 후 주식 매도에 대한 적절한 세금을 빼는 것으로 추정할 수 있다고 생각합니다. I believe Berkshire’s intrinsic value can be approximated by summing the values of our four asset-laden groves and then subtracting an appropriate amount for taxes eventually payable on the sale of marketable securities. 우리가 전액 출자한 회사를 매각할 경우 버크셔가 부담하게 될 주요 세금 비용(전액출자 사업은 매각할 때 증권양도세를 내지 않는듯 함.)도 허용해서는 안 되는지.. 2020. 12. 25.
미국에 오기 전에 만들어두면 좋은 단 하나의 카드 타국 땅에 오면 여러가지로 곤란한 상황들을 겪게 되는데, 카드의 외환 수수료도 그 중 하나다. 이 문제는 네이버 엔진에 '환율'을 검색하면 볼 수 있는 기준환율 말고도 엄청나게 많은 종류의 환율이 있기 때문이다. 즉, 외환 매도자의 희망 환율이 모두 다르기 때문에 발생하는 문제인 것이다. 가끔 가다보면 명동의 사환전(private exchange)가 기준율보다 싸게 해주는 경우가 있기는 하지만 보통 환율은 대부분의 경우 네이버에서 검색할 수 있는 당일 환 기준율이 제일 싸다고 보면 된다. 그 말인 즉슨 카드사 또는 판매처에서 적용하는 환율은 상대적으로 비싸다는 얘기다. 예를 들면 아마존은 원화로 결제할 때 달러의 가격을 국내 기준율보다 +20원(대략 2%) 정도 올려서 결제를 받는다. ㅂㄷㅂㄷ... 국내.. 2020. 9. 18.
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