728x90 분류 전체보기128 2019 버크셔 해서웨이 주주서한-6 지난 글에서는 버핏이 보험사업을 좋아하는 이유(float라는 무이자 레버리지), 곧 그가 보험을 어떻게 평가하는 지(GUARD 보험그룹 사례)를 알 수 있었다. 오늘은 버크셔해서웨이 에너지(BHE)의 사례를 다룬다. 20년 전, 최초로 76%를 취득하면서 인수를 시작하여 지금은 90% 이상의 지분을 가지고 있는 아이오와의 전력기업이다. 유틸리티기업은 따분한 섹터가 된 지가 10년은 더 됐다. 그런 섹터에 20년간 투자한 결실에 대한 설명이다. BHE와 버크셔 해서웨이의 관계를 보면 코스톨라니의 말이 떠오른다. "채권자가 좋은 채무자를 만나는 것에 대한 중요성에 비해, 채무자가 좋은 채권자를 만나는 것에 대한 중요성은 매우 자주 간과된다." Berkshire Hathaway Energy (버크셔 해서웨이 .. 2020. 6. 28. 자산의 가격과 함께 생각해볼만 한 요소들 "현금은 자산의 왕이다." - 제시 리버모어(Jesse Livermore) - 자산거래를 시작하는 사람들에게 중요한 것은 가격변동에 따른 단기수익이다. 하지만, 실제로 거래를 하다보면 수익 외에도 생각해볼 요소들이 있다. 1. 변동성(=단기수익 가능성) 단기수익을 노리는 사람들에게 제일 중요한 요소이다. 동시에 자산시장에 있는 사람들의 눈을 가장 빠르게 멀게 하는 요소이기도 하다. 변동성이 위/아래로 갈 지를 맞추는 것은 홀짝이나 바카라에 비유되기도 할만큼 재미있는 일이다. 흔히 잡주라고 부르는 그룹에 들어있는 주식들이 변동성이 매우 높을 것이다. 우량주의 변동성은 상대적으로 이보다 덜하다. 이정도 변동성은 재미없다고 느끼는 일반 투자자들이 100%는 흔한 일이고, 크게는 10000%단위로 오르내리는 암.. 2020. 6. 20. IMF 사태 일지(이사람들 정말 큰일내겠군 中) 우리는 지금도 IMF(International Money Fund)라는 단어를 무서워한다. IMF는 국제금융기구의 하나다. 주로 외화부족 위기를 겪는 국가들에게 높은 금리로 수익을 내는 기관이다. IMF가 뭐하는 곳인지, 그리고 이것과 악연이 있는 국가들에 대해서는 다음에 좀 더 상세히 리뷰하게 될 것 같다. 오늘 간단하게 前 한국경제 주필인 정규재 현 펜앤드마이크 대표가 옛날에 썼던 책의 일부를 포스팅하겠다. IMF 사태는 1997.11.21. 야간에 구제금융 신청을 발표했고, 동년 12.3.에 시작되어 2001년 8월 23일에 마무리된 금융위기였다. 우리는 07년 말 터졌던 미국발 리먼 브라더스(Lehman Brothers Inc.) 사태에서 비교적 쉽게 벗어난 국가이기 때문에, 지난 30여년간 최대.. 2020. 6. 20. 양적완화에 도사린 관료제의 위험 "인플레이션은 민주주의, 좀 더 정확히 말하면 선동적 정치의 대가다. 그 어떤 의회도 감히 인플레이션을 막기 위해 취해야 할 강력한 조치들을 관철시키지 못하기 때문이다." - 앙드레 코스톨라니 - 양적완화는 세부적인 내용은 다를 수 있지만, 기본적으로 중앙은행이 기준금리를 낮추고 공공채를 매입(=현금을 시중에 투척)함으로써 인위적인 인플레이션과 고통을 경감시킬 호경기를 일으키는 것을 골자로 한다. 양적완화의 실행자는 본질적으로 관료기구인 중앙은행이다. 관료기구의 활동에 대해 생각할 때 단 한가지 명심해야 하는 질문이 있는데, 바로 "Who's gonna decide?(누가 결정할건데?)" 달리 말하면, "결정은 니가 하고 책임은 내가 지냐?" 쯤 되시겠다. 이 질문이 하이에크가 케인즈의 거시경제이론을 비.. 2020. 6. 16. 2019 버크셔 해서웨이 주주서한-5 이번 편은 버크셔의 본업인 보험사업에 대해 알아보겠다.. 이는 통해 버핏이 버크셔의 보험사업에 대해 가진 자신감이 어디에서 근거하는지도 알려주지만, 버크셔가 가진 사업적 해자(moat)가 무엇인지에 대한 아이디어도 제공한다. 그리고 버핏이 투자자로 뿐만 아니라 사업가로 매우 뛰어난 인물임도 엿볼 수 있는 내용이다. Property/Casualty Insurance (재산/사상 보험) Our property/casualty (“P/C”) insurance business has been the engine propelling Berkshire’s growth since 1967, the year we acquired National Indemnity and its sister company, Nationa.. 2020. 6. 15. 신용등급이 채권의 수익률/이자에 미치는 영향과 정크본드 오늘은 채권의 신용등급이 채권의 수익률과 이자에 어떤 영향을 주는 지를 알아보겠다. 2020/05/31 - [투자리뷰] - 채권의 수익률에 관하여... 2020. 6. 6. 이전 1 ··· 16 17 18 19 20 21 22 다음 728x90
